8月8日，国家金融监督管理总局的一纸批复，宣告了无锡国联集团正式受让红豆集团持有的锡商银行25%股权，成为这家江苏省民营银行的第一大股东，这也是继2024年江西裕民银行、安徽新安银行之后，第三家由地方国资入主的民营银行，也是今年以来的首例。

国联集团补全金融版图

国家金融监督管理总局的批复文件显示，国联集团此次受让红豆集团持有的5亿股锡商银行股份，交易完成后持股比例达25%，正式成为锡商银行第一大股东。监管部门同时要求该行“加强股权管理，完善公司治理与内部控制机制”。

国联集团，作为无锡市政府出资设立的国有资本投资运营平台，集团注册资本86.89亿元，2024年末总资产达2221亿元，其金融板块已涵盖证券、信托、期货、保险等领域，唯独缺少银行板块。

股权交割前的人事布局已悄然完成，6月20日，国联集团原高管李军就以锡商银行党委书记身份公开亮相。8月8日股权变更批复公布的同一天，江苏金融监管局核准了李军担任锡商银行董事长的任职资格，李军此前担任国联财务公司董事长。

以锡商银行2024年末每股净资产1.576元计算，这笔交易代价预计近7.88亿元。对国联集团而言，这不仅是填补了金融板块拼图的最后一块空白，更是一次战略性的区域金融资源整合。

锡商银行营收出现下滑

锡商银行于2020年4月正式开业，作为全国第19家、江苏省第2家民营银行，由红豆集团（25%）、恒科新材（23.99%）等9家江苏省内民营企业共同发起设立。

成立五年来，该行资产规模从2020年末的123亿元稳步增长至2024年末的402.81亿元，但2024年业绩显现疲态，全年营收11.85亿元，同比下滑26.74%，成为该行开业以来首次负增长。尽管营收大幅下滑，但锡商银行通过压缩研发费用和信用减值损失，实现了净利润4.2亿元，同比增长8.39%。

资产质量压力已经显现，该行不良贷款率从0.68%攀升至1.25%，拨备覆盖率则从419.91%降至241.83%。作为定位“物联网特色的科技型银行”，锡商银行曾计划以移动金融和物联网技术为手段服务中小微企业，但在经济转型压力下，其特色化发展路径面临挑战。

红豆集团流动性困境

红豆集团此次“清仓式”转让锡商银行股权，与其自身深陷财务困境直接相关。公开信息显示，这家拥有两家上市公司、近3万名员工的知名民企，已连续三年业绩未达标。2025年7月以来，红豆集团更因多起被执行案件引发关注，执行标的合计近7亿元，同时被上海票据交易所列入持续逾期名单。

事实上，股权冻结早已埋下伏笔，2024年9月，红豆集团所持锡商银行股权遭上海金融法院全部冻结，期限至2027年9月，集团旗下公司江苏红豆实业还持有锡商银行5%股权，目前未见处置消息。

红豆集团在公告中坦言，公司“正在积极推动战略投资引进工作”，对于这家曾位列中国制造业综合实力80强的企业而言，转让银行股权成为纾困的现实选择。

分化加剧与国资入场

民营银行试点启动已逾十年，自2014年首批三家民营银行获批筹建，至2020年锡商银行开业，目前全国19家民营银行的行业格局正式形成。而今，这个年轻的银行群体正经历剧烈分化。

行业头部效应日益凸显，2024年，微众银行盈利109.03亿元，网商银行盈利31.66亿元紧随其后，而亿联银行则亏损5.9亿元，营收规模上，头部民营银行的业绩甚至超过其他所有民营银行总和。

锡商银行并非首家引入国资的民营银行，2024年8月，江西裕民银行率先“易主”，南昌金控受让正邦集团所持30%股权；三个月后，安徽新安银行三家民营股东将股权转让给合肥兴泰金控，国资合计持股比例达51%。

业内人士认为，民营银行经营承压凸显结构性矛盾，民营银行高度依赖利息收入，业务相对单一，随着市场利率持续下行，同业竞争加剧，其盈利压力逐渐加大。在属地风险处置责任的压力下，区域国资入场主导正成为部分民营银行的新选择。

股权混合与定位重构

随着国资入股民营银行案例接连出现，一个根本性问题浮现：引入国资后还能否称为“民营银行”？市场观点认为，未来可能形成“区域国资主导+民资参与”的民营银行股权结构。

上海金融与发展实验室首席专家曾刚指出，当前市场竞争日趋激烈，部分民营银行在发展中面临较大的压力，在防范化解风险的要求下，部分民营银行引入国资股东优化结构，可提升可持续发展能力，对银行后续发展有利，这种股权结构的混合化变革，实质是民营银行在复杂经济环境下的适应性调整。

胜马财经认为，对锡商银行而言，无锡国资入主带来资本实力与区域资源支持的同时，也面临经营理念融合的挑战。国联集团金融板块的协同效应能否激活这家定位物联网特色的银行，将成为观察区域金融改革成效的一个重要参考样本。

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