行情愈发火热。尽管盘中仍有压制动作，但市场多头气氛越来越浓厚。7月24日，沪指再度突破3600点。与此同时，中证1000ETF和平均股价也突破了今年3月的高点，全市场4000多只股票上行。

当前A股处于什么阶段？热度是否过高？从多个角度来看，市场还未达到过热状态。首先，呈多头排列的个股数量为3061只，与高位相比仍属正常范围。其次，融资余额与流通市值的比值为2.24%，低于三四月份水平。再者，从估值来看，目前沪指离高位还有不到20%的空间，而创业板的空间更大。此外，M1在六月份大幅反弹，市场利率仍处于较低水平。预期方面，雅江水电站和海南两大事件显示市场上不少资金仍持熊市思维。

在昨天沪指突破3600点后遭遇强压，留下长长的上影线。今天市场却意外走强，再度冲破3600点。午后虽然再次遇到强压，但盘面依然偏强。除了沪指外，中证1000ETF和平均股价也突破了今年3月的高位。这两大指数在大盘承压时表现相对抗压，表明市场资金有序扩散，情绪未受显著冲击。

近期，机构对A股市场的观点明显偏向乐观。中信等大型券商认为，当前行情可能与2014年相似。瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪表示，香港市场短期内面临压力，但随着政策变化酝酿，H股和中国整体股市仍将吸引南向和国际资金流入。另一种分析认为，当前行情与2021年三季度的大涨有较高相似性。

当前A股市场并未过热。用多头排列的个股数量来衡量，截至7月23日，这一指标为3061只，距离情绪高涨期的4700只以上还有较大差距。融资余额与流通市值的比值为2.24%，低于今年三四月份的高峰期。以市盈率来看，当前沪指的市盈率为15.56倍，与过去十年的高位18.44倍相比空间不大，但深成指和创业板仍有较大空间。流动性方面，虽然最近银行间拆借利率有所回升，但资金利率仍处于低位，市场流动性充沛。居民储蓄存款增长迅速，沪深300股息率较国债高130bp，股权风险溢价位于历史均值上方0.5倍标准差。随着赚钱效应增强，股市对资金吸引力也会提升。此外，市场对雅江水电站和海南两大事件的反应显示出主流资金心理的变化，预期管理也在发挥作用。