随着2024年年报及2025年一季报的披露，安徽四家白酒上市公司——古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子酒的业绩表现逐渐清晰。在消费需求疲软、行业竞争加剧的背景下，徽酒四强呈现“强者恒强、分化加剧”的格局，既有古井贡酒持续领跑、迎驾贡酒稳居次席的亮点，也有金种子酒深陷亏损的困境。他们各自都在经历着属于自己的“突围战”。

古井贡酒：地位稳固，再谋进阶

2024年，古井贡酒营收净利润均创历史新高，营收达235.78亿元，同比增长16.41%，净利润55.17亿元，增幅20.22%。2025年一季度营收91.46亿元，增长10.38%，净利23.30亿元，增幅12.78%。这一成绩使其在徽酒阵营一骑绝尘。

古井贡酒作为徽酒龙头，品牌知名度高，产品结构完善，年份原浆在次高端、高端领域强势占位。同时，古井不断拓展省外市场，完善销售网络，增强市场竞争力。

从产品系列来看，年份原浆系列增长显著，实现营业收入180.86亿元，占白酒收入的近8成，同比增长17.31%，增速高于白酒业务整体增速；毛利率达86.12%，同比有所提升。

分区域看，华中地区营业收入201.51亿元，同比增长17.80%，毛利率提升至79.78%，华北、华南地区分别实现营业收入19.80亿元、14.26亿元，分别同比增长7.4%、11.16%，全国化布局进一步深入。

古井贡酒能否挑战全国一线酒企实现排位进阶？从纵向发展和横向对比来看，这是很有可能的。从年报数据来看，古井贡酒营收和利润的增长率均位列全部白酒上市企业第二位，营收仅次于金徽酒，利润更是仅次于扭亏为盈的皇台，可以说这个第二名的含金量十足。

从排位进阶的机会看，距离前一位企业营收差距50亿+，而超越后一位营收120亿+，因此很有机会实现弯道的进阶。当然，要实现进阶，古井还应看到自身在高端化与全国化市场建设中的不足，尤其是从泛全国化向全国化的市场升维至关重要。

因此，2025年古井将继续锚定“全国化、次高端”战略，坚持“插旗、打井、育户、上量”实施路径，再推“三通工程”，落实“抓动销、去库存、拓渠道、稳价格”十二字方针。稳住存量市场，开拓增量市场，织密渠道网，扩大覆盖面，寻找新空间。

迎驾贡酒VS口子窖：攻守之间，谁主沉浮？

一直以来，徽酒第二把交椅的争夺都极具看点，迎驾贡与口子窖“相爱相杀”已久。

2024年，迎驾贡酒营收73.44亿元，同比增长8.46%，净利润25.89亿元，增幅13.45%。口子窖营收60.15亿元，增长0.89%，净利润16.55亿元，下降3.83%。从这一组数据来看，当前迎驾贡酒已经占尽优势，尤其营收已经拉开超10亿的差距。

但，当时间来到2025年，一季度迎驾营收20.47亿元，下降12.35%，净利8.29亿元，下降9.54%；口子窖营收18.10亿元，增长2.42%，净利6.10亿元，增幅3.59%。口子窖以双增对双降，又将差距迫近，因此2025年这场争夺依旧在持续。

分析来看，迎驾贡其优势在于生态洞藏系列产品的独特品质与品牌形象，以及在安徽省内市场的深厚根基；同时，迎驾贡酒还积极拓展线上渠道，开展数字化营销，提升品牌知名度与市场覆盖率。但其瓶颈也显而易见，省内市场依然为迎驾贡酒的主要销售市场，增速快于省外。2024年，省内市场收入50.93亿元，同比增加12.75%；省外市场收入19.09亿元，同比增加1.31%。省外市场毛利率71.04%低于省内的78.97%。经销商数量上，省内净增加经销商19家，省外净减少经销商27家。

反观口子窖，在市场竞争中面临产品结构老化、渠道拓展缓慢等问题。不过，其拥有独特的酿造工艺与口感优势，尤其是在当下多元化需求爆发，其兼香优势或将逐步显现。未来可通过产品创新、渠道优化等方式，稳固市场份额。

双方的攻守博弈仍将继续：迎驾贡酒需要在保持增长的同时，加强中高端市场防御、提升省外市场拓展；而口子窖则需加大市场拓展力度，以差异化香型突围，不断提升品牌影响力，以在竞争中占据更有利的位置。

金种子酒：华润赋能，困境难解

金种子酒2024年营收9.25亿元，下降37.04%，净亏损2.58亿元。2025年一季度营收2.96亿元，下降29.41%，净亏0.39亿元，降幅达320.62%。业绩报告显示：金种子酒业绩下滑主要受产品质量不稳定、品牌影响力下降、市场竞争加剧等因素影响。

金种子酒最近3年的发展情况与华润密不可分。2022年初，金种子酒控股股东金种子集团的唯一股东阜阳投发将其持有的金种子集团49%股权，转让给华润战略投资有限公司。华润系入主之后对金种子酒进行了一系列改革，包括华润啤酒高管进入公司管理层，渠道上借助华润经销商和餐饮拓展市场渠道等。

尽管有华润赋能，但金种子酒要扭亏为盈并非易事。华润可为其提供资金、技术与管理支持，但金种子酒需从产品、品牌、渠道等多方面进行深度变革。华润资源整合是关键，若“头号种子”能复制雪花啤酒渠道优势，或成破局点。重塑品牌形象、升级产品结构、优化渠道结构、加强营销推广，才能逐步走出困境。

徽酒板块：2025破卷与突围

徽酒作为中国白酒的重要产区，拥有深厚的历史文化底蕴与独特的酿造工艺，也曾在酒类营销领域成为独树一帜的存在。

从历史发展轨迹看，徽酒四家企业整体营收从2020年的187.93亿一路飙涨至2024年的378.62亿，实现了大踏步的发展。但随着市场竞争加剧，徽酒板块“内卷”凸显。

其集中表现为省内市场依赖症。2024年，徽酒四家企业省内收入占比均超65%（古井贡酒未披露省内具体数据，但华中地区占比超85%），迎驾贡省外增速仅1.31%，口子窖与金种子更是呈现负增长，面临“走出去”难题。

2025年，在安徽白酒市场向500亿规模扩容的预期下，冲破内卷走向全国市场成为必然选择。

当徽酒军团在2024年写下新的历史注脚时，我们看到的不只是数字的升跌，更是他们经历着的各自的战争与突围：古井贡酒以全国化布局撬动增长天花板，迎驾贡酒与口子窖在攻守转换间探索差异化生存之道，金种子酒则在混改阵痛中寻求涅槃重生。

这场徽酒军团突围深刻揭示：白酒产业正从区域割据走向全国竞合，从规模扩张转向价值深耕。未来，徽酒能否在分化中实现协同发展，共同推动徽酒板块在全国白酒行业的地位提升，我们将拭目以待。而这场破卷与突围的征程，也必将在徽酒乃至整个白酒行业的历史长河中留下深刻的印记，成为后来者汲取经验与启示的重要篇章。

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